Podívejte se na graf cen kakaa od Valentýna 2014 a uvidíte zubatou linii tak rozedranou jako zlomené srdce.
Cenová řada zahrnuje spoustu vrcholů a údolí, ale nejostřejší přišla loni v září. Šňůra prudce trhla nahoru, plateaued za nejvyšší cenu kakaa za několik let a pak klesla na původní úroveň. Zanechal vzestupný vrchol téměř dokonalé symetrie. Tím bodcem byla Ebola, přeměněná na ceny kakaa. (A poslední pokles byl způsoben klesající poptávkou po čokoládě.)
Kakao vede dlouhou a klikatou cestu z fazole do baru. Tato plodina začíná na farmách tropických národů, zejména v západní Africe, a cestuje přes přístavy, přepravní kontejnery a zpracovatelské závody. Než se však kakaové boby dostanou do vaší tašky M&M, putují také nehmotnou dimenzí - finanční svět cenových grafů, futures kontraktů a komoditních ETF. Od založení New York Cocoa Exchange v roce 1925 se kakao kupuje a prodává v abstraktní podobě.
Než se můžeme podívat do finančního světa kakaa, prohlídka typické farmy. Kakao vyžaduje tropické klima a stinné podmínky, což znamená, že kakaové farmy nevypadají jako pšeničná pole nebo oranžové sady. Stromy jsou pěstovány pod baldachýnem vyšších stromů, takže mnoho farem vypadá jako kultivovaný deštný prales. Kakaové farmy jsou v průměru malé operace, kolem 4 hektarů - velikost pouhých 8 fotbalových hřišť. (Průměrná farma v USA je naproti tomu kolem 95 hektarů.) Ačkoli kakaové farmy mohou generovat relativně velké zisky, dlouhodobé přežití některých dotčených farem: Nedávné předpovědi o změně klimatu učinily producenty nervózní a největší na světě Výrobci čokolády pracují při pěstování stromů odolných vůči teplu a suchu.
Pracovník v Brazílii kontroluje kakaové boby. (Jochen Weber) 
Budoucí obchodníci s kakaem se spoléhají na zprávy o produkci kakaových stromů. (Jochen Weber) 
Farmář kakaových bobů v Brazílii. (Jochen Weber) Zemědělští dělníci, kteří sklízejí kakao, jsou v průměru velmi chudí, někteří pod hranicí chudoby Světové banky 1, 25 $ za den. Před několika lety cestoval německý fotograf Jochen Weber na brazilskou kakaovou farmu, aby pořídil několik fotek. Koupil nějakou Nutellu - slazenou čokoládu z lískových oříšků - jako dary zemědělským dělníkům, kteří ho ukazovali. Všichni to považovali za skvělý luxus a někteří se s produktem dosud setkali. „Nemůžeš pracovat na kakaové farmě, která neznal Nutellu!“ Vzpomíná si. Jedna dělnice, žena jménem Leni, to považovala za tak chutné, že právě ten den dokončila celý kontejner. "Řekla, že to nevydrží - bylo to tak dobré."
Téměř všechny kakao na světě se pěstuje v rozvojových zemích a spotřebovávají průmyslové země. Čtyři přední výrobci - Pobřeží slonoviny, Nigérie, Ghana a Indonésie - jsou všichni v dolní polovině zemí podle HDP na obyvatele. A co je překvapivější, v první desítce zemí v žebříčku konzumované čokolády je všech 15 nejlepších. Devět z těchto zemí je v Evropě. (V roce 2012 byly Spojené státy zařazeny na 15. místo.)
Správa produktu, který je spotřebován tisíce kilometrů od místa, kde je pěstován, vyžaduje dlouhý a komplikovaný dodavatelský řetězec. "Vždycky jsem o tom přemýšlel, protože tato obří řeka stéká do těchto přístavů, " říká John Helferich, který do roku 2005 řídil výzkum a vývoj americké divize Mars, Inc. do země, jako je Pobřeží slonoviny, nejprve drobní zemědělci prodávají prostřední muži, kteří třídí a přepravují velké pytle fazolí do dopravních center, jako je přístavní město Abidjan.
Z přístavních měst začínají globální podniky ponořovat prsty do kakaové nádoby. Střední muži prodávají mezinárodním obchodním společnostem jako Cargill a ADM, které dodávají fazole do přístavních měst, jako jsou Philadelphia a Rotterdam. Kakaové boby jsou stále o mnoho kroků dál, než se stanou čokoládou, ale do tohoto okamžiku vstoupily do finančního světa.
Obchodníci s komoditami se mohou účastnit trhu s kakaem několika způsoby, ale nejčastější je futures na kakao. Smlouva o futures je jako dešťová kontrola: umožňuje kupujícímu zajistit nízkou cenu. Pokud tato cena vzrostla o rok později, obchodník má skrýš zlevněného kakaa, aby mohl znovu prodat za účelem zisku. Na rozdíl od dešťové kontroly však obchodníci trpí důsledky, pokud ceny klesnou. Pokud si koupíte 1 tunu kakaových futures a cena klesne, budete uvízl v loňské vyšší ceně.
Obchodníci s komoditami mohou pracovat pro výrobce potravin, zemědělské obchodní domy a investiční skupiny, jako jsou zajišťovací fondy. Jonathan Parkman, který pracuje v obchodním domě s názvem Marex Spectron v Londýně, říká, že kakaový svět je trojúhelníkem zúčastněných stran, přičemž všechny sázejí na ceny kakaa. "Producenti chtějí stabilní vysoké ceny, " vysvětluje. „Výrobci čokolády chtějí stabilní nízké ceny. Investor chce trendový trh, aniž by se skutečně zamyslel jakým směrem. “
Jinými slovy, zemědělci chtějí prodat svou úrodu za prémii, zatímco čokoládové společnosti chtějí získat hodně z jejich nabídky. Obchodníci s komoditami nezajímají, která strana vyhraje, pokud ceny rostou nebo klesají. (Mohou vydělat peníze z klesajících cen prostřednictvím krátkodobých futures kontraktů.)
Stejně jako u všech komoditních obchodů i obchodníci získají výhodu tím, že vědí více o tržních trendech než o své konkurenci. "Spousta společností bude počítat lusky, takže půjdou kolem stromů a skutečně spočítají počet lusků na kakao, " řekl Emile Mehmet, který je vedoucím velkoobjemových komodit v londýnské výzkumné agentuře s názvem Informa. Před deseti lety by velcí výrobci čokolády, jako je Mars, poslali zástupce na výpravy s počítáním tobolek, aby předem zjistili nízké výnosy. V dnešní době je to dost běžná taktika, že poskytuje jen nepatrnou výhodu. Další zdroje inteligence související s kakaem: předpovědi El Niño, zpracování čísel z mlýnků na kakao a čtvrtletní výdělky velkých výrobců čokolády.
Ceny kakaa jsou relativně volatilní ve srovnání s komoditami, jako je kukuřice nebo pšenice. "Mnoho světové produkce je soustředěno v malé části světa, " říká Mehmet. To znamená, že místní síly mohou mít globální dopad na ceny. Například roční větrné harmonické obchodní větry v západní Africe mohou způsobit prašné opary, které visí ve vzduchu celé dny, což zabraňuje správnému vývoji kakaových lusků. Podle producentů kakaa v Pobřeží slonoviny je tomu tak i letos.
Obchodník, který dostane takové zprávy, může koupit futures na kakao, které se zvýší, když menší výnosy zvýší cenu. V minulosti se ceny kakaa během vypuknutí plísní a chorob hmyzu zvýšily. V budoucnu by ceny kakaa mohly vzrůst, pokud změna klimatu zmenší oblast, kde lze kakao reálně pěstovat. (Na druhé straně by změna klimatu mohla také rozšířit nebo jednoduše posunout regiony pěstující kakao.) Je to trapná pravda na komoditních trzích - a také na akciových trzích - že obchodníci mohou vydělávat slušné peníze ze špatných zpráv.
Což nás přivádí zpět do Eboly. Loni v září, kdy se nemoc rychle šířila po Libérii a Sierře Leone, obchodníci sledovali novinky. Pokud by se Ebola rozšířila do regionů produkujících kakao, mohla by zdecimovat pracovní sílu a přerušit zásobovací řetězec. Jak ukazuje graf cen kakaa, investoři - jako kupující s potravinami před sněhovou bouří - rozpoznali riziko Eboly a začali kupovat kakao. Ceny se zvýšily a obchodníci, kteří byli před hrou, se vrhli do nějaké další hotovosti. Když se ukázalo, že Ebola nedosáhne Pobřeží slonoviny, ceny se však vrátily na své dřívější úrovně.
K čemu jsou tedy komoditní trhy dobré, kromě vydělávání peněz? Historicky byly vytvořeny, aby výrobcům umožnili stabilizovat jejich nabídku. Řekněme, že prodávám mléko, ale moji zákazníci si stěžují, že ceny mléka prudce stoupají pokaždé, když se do Wisconsinu dostane vánice. Futures mi pomáhají zajistit stálou cenu a prodávat spolehlivější produkt. To je důvod, proč velcí výrobci čokolády najímají obchodníky: Nechtějí, aby ceny jejich produktů prudce stoupaly a potápěly se spolu s cenou kakaa. Jsou to důvody, proč se čokoládové tyčinky příliš nemění - mléko, cukr a kakaové futures je udržují konzistentní.
Postupem času však komodity rostly stále abstraktněji a do hry se dostali spekulanti mimo obchod s čokoládou. Někteří obchodníci s komoditami by mohli říci, že je to dobrá věc, pokud to pomůže cenám zohlednit problémy skutečného světa, jako je počasí a nemoc. John Helferich nesouhlasí. "Obchodníci s komoditami se někdy mohou táhnout kolem producentů a zemědělců, " řekl. Obchodník by si mohl koupit kakao, protože je to relativně lepší obchod než řekněme zlato. To by zvýšilo ceny kakaa, ať už kakaové plodiny vypadají silně.
Obchodníci, producenti a pěstitelé by se pravděpodobně shodli na tom, že v současné době má jen velmi málo lidí podíl v každém kroku od fazole po bar. Chudí farmáři, kteří sklízejí lusky z kakaových stromů, nemusí nikdy ochutnat vyrobenou čokoládu - zatímco investoři, kteří obchodují s tisíci tunami kakaa, nikdy neuvidí surové kakaové boby. Dar a břemeno globalizace spočívá v tom, že i když se to všechno děje, spotřebitelé stále dostávají svou čokoládu.
