Velká německá hyperinflace z roku 1923 nyní ztrácí živou paměť, ale na to se úplně nezapomnělo. Ve skutečnosti nemusíte zacházet příliš daleko, abyste to slyšeli jako hrozný příklad toho, co se může stát, když vláda nechá ekonomiku vymknout kontrole. Na vrcholu téhož roku dosáhla inflace ve Výmarské republice 325 000 000 procent, zatímco směnný kurz klesl z 9 na 4, 2 miliardy na dolar; Když zloději okradli jednoho pracovníka, který použil kolečko, aby odložil miliardy známek, které byly jeho týdenní mzdy, ukradli kolečko, ale zbytečné hromádky peněz nashromáždily na obrubníku. Slavná fotografie pořízená v tomto období ukazuje, že německá hospodyňka vypaluje svůj kotel s impozantní hromadou bezcenných bankovek.
Snadné je myslet na rok 1923 jako na jedinečně strašnou epizodu, pravda je však taková, že tomu tak nebylo. Nebylo to ani to nejhorší 20. století; během svého maďarského ekvivalentu v letech 1945-46 se ceny každých 15 hodin zdvojnásobily a na vrcholu této krize byla maďarská vláda nucena každé ráno oznámit prostřednictvím rádia nejnovější míru inflace, takže pracovníci mohli s jejich prostřednictvím vyjednat novou mzdovou stupnici šéfové - a vydávají bankovku s největší nominální hodnotou, která kdy byla zákonným platidlem: bankovka 100 quintillion (10 20) pengo. Když byla konečně vybrána znehodnocená měna, byla celková hodnota všech peněz, které byly v oběhu v zemi, počítána na 1/10. Ani v roce 1923 nebylo poprvé v Německu zaznamenáno nekontrolovatelné zvýšení cen. Stalo se to také dávno předtím, v prvních letech 17. století. A ta hyperinflace (která je obecně známá pod evokujícím německým názvem kipper-und wipperzeit ) byla mnohem podivnější, než co se stalo v roce 1923. Ve skutečnosti zůstává pravděpodobně nejbizarnější epizodou v celé hospodářské historii.
Levné palivo. Německá žena vypaluje svůj kotel s bahňkami miliard bankovek, podzim 1923. (Wikimedia Commons) To, co dělalo kipper-und wipperzeit tak neuvěřitelným, bylo to, že to bylo nejen produktem ekonomického managementu, ale také úmyslných pokusů velkého počtu německých států systematicky podvádět své sousedy. Tento měnový terorismus měl kořeny v ekonomických problémech na konci 16. století a trval dostatečně dlouho, aby se mohl spojit s obecnou krizí 20. let 20. století způsobenou vypuknutím třicetileté války, která zabila zhruba 20 procent populace Německa. Zatímco to trvalo, šílenství napadlo velké záběry německy mluvící Evropy, od švýcarských Alp po pobaltské pobřeží, a vedlo to k některým neskutečným scénám: biskupové převzali nunneries a proměnili je v provizorní mincovny, čím lépe odčerpali znehodnocené ražby ; knížata se oddávala lstivému rozpuštění hordy křivých měničů peněz, kteří přešli do sousedních území vybavených mobilními směnárnami, sáčky plnými poddajnými penězi a rovnou provizi, aby hledali důstojné rolníky, kteří by vyměnili své dobré peníze za špatné. Než se to zastavilo, kipper-wipperzeit podkopal ekonomiky tak daleko od sebe, jako Británie a Muscovy, a - stejně jako v roce 1923 - bylo možné říci, jak špatně se věci děly z pohledu dětí hrajících si v ulice s hromadami bezcenné měny.
Ekonomiky Evropy již byly destabilizovány záplavou drahých kovů z Nového světa (kde v roce 1540 Španělé objevili celou peru stříbrnou v Peru) a mědi z Kopperburgu ve Švédsku. Tento kop nastartoval prudký nárůst inflace, jak to bude znamenat jakékoli podstatné zvýšení peněžní zásoby. Navíc, tam byly limity kontroly, kterou většina států měla na jejich ražení mincí. Cizí měna volně obíhá i v největších zemích; ekonomický historik Charles Kindleberger odhaduje, že v Miláně se tehdy používalo malé, ale silné nezávislé vévodství, až 50 různých, převážně zahraničních, zlatých a stříbrných mincí. A tak se muselo hodně důvěřovat; v době, kdy mince skutečně stály za něco - měly obsahovat množství drahých kovů odpovídající jejich stanovené hodnotě - vždy existovalo riziko přijímání mincí neznámého původu. Podivná měna by se mohla ukázat jako oříznutá (to znamená, kdyby její okraje byly oříznuty, aby vytvořily kovové hobliny, které by pak mohly být roztaveny a přeměněny na více mincí); horší, mohlo to být znehodnoceno. Současné mincovny, které byly často v soukromém vlastnictví a provozovány na základě licence státních orgánů, musely ještě vymyslet vyfrézovanou hranu, aby se zabránilo ořezání, a ručně vyráběné mince tím, že je vyrazí do formy. Stručně řečeno, systém mohl být navržen tak, aby podporoval křivou praxi.
Tak tomu bylo zejména v Německu, které tehdy nebylo jediným státem, ale nešťastným hodgepodgeem téměř 2 000 více či méně nezávislých fragmentů, které se pohybovaly ve velikosti od docela velkých království až po mikrostáty, které bylo možné v noci odpoledne překročit pěšky. Nejvíce se schoulili pod potrhaným praporem Svaté římské říše, která kdysi byla v Evropě velkou mocí, ale byla zmatena o 1600 let. V době, kdy byl Berlín stále provinčním městem bez skutečné pověsti, ovládlo říši z Vídně Hapsburgové, ale mělo to málo v cestě ústřední vládě a její velcí princové dělali tolik, kolik se jim líbilo. O několik let později by byla celá stavba rozpadlá, podle Voltairovy věty, skvěle propuštěna jako svatá ani římská ani říše.
Německá mince z období kipperů a wipperzeitů, s pravou dolní částí oříznutí. (Wikimedia Commons) Mince ražené v Říši odrážely tento stěží potlačený chaos. Teoreticky byla měna řízena a harmonizována na základě nařízení Říšské mincovny vydaného v Augsburgu v roce 1559, které specifikovalo, při bolesti smrti, že mince mohou vydávat pouze vybraná skupina císařských knížat prostřednictvím omezeného počtu mincoven, které byli podrobováni pravidelným inspekcím úředníků známých jako Kreiswardeine . V praxi však nařízení nebylo nikdy přísně vynucováno a protože bylo mincovat mince s nízkou nominální hodnotou dražší než ty větší, císařské mincovny brzy přestaly vyrábět mnoho menších mincí.
Není divu, že tato praxe brzy vytvořila silnou poptávku po mincích používaných v každodenních transakcích. Následně říše začala přitahovat a obíhat cizí mince neznámé kvality ve velkém množství a neautorizované mincovny známé jako Heckenmünzen začaly po letních deštích vyrůst jako houby. S rostoucím počtem mincoven v provozu stoupal požadavek na stříbro a měď. Coiners brzy začali podvádět pokušení zbavit své ražby, čímž se obsah vzácných kovů snížil do té míry, že mince byly podstatně menší než jejich nominální hodnota. Inflace se nevyhnutelně začala zvyšovat.
Sir Thomas Gresham (Wikimedia Commons) Ekonomové dlouho studovali problémy „špatné“ peníze mohou způsobit ekonomiku. Účinky byly poprvé popsány sirem Thomasem Greshamem (1518-79), anglickým obchodníkem vlády královny Alžběty. Greshamovi se připomíná, že uvádí, co se stalo známým jako „Greshamův zákon“ - že špatné peníze v ekonomice vytlačí dobro. Formálně řečeno, zákon znamená, že nadhodnocená měna (jako je měna, ve které je uvedený obsah drahých kovů mnohem méně, než se očekávalo), povede buď k hromadění dobrých peněz (protože jejich utrácení riskuje přijetí špatných peněz v změna) nebo při roztavování a zpětném získávání dobrých peněz, aby se vydělalo větší množství znehodnocených mincí.
To, co se stalo v Německu poté, co se tam kolem roku 1600 začaly šířit špatné peníze, mohlo být navrženo jako případová studie podle Greshamova zákona. Mince byly čím dál více zbaveny zlata, stříbra a mědi; v důsledku toho imperiální měna, kreuzer, ztratila asi 20 procent své hodnoty mezi lety 1582 a 1609. Poté se věci začaly vážně mýlit.
Jedním z důvodů krize byl požadavek, který pociťují němečtí tisíce soupeřících vládců, aby shromáždili hotovost, kterou museli zaplatit za třicetiletou válku, která vypukla v roce 1618. Dalším důvodem byla touha po pomstě proti nepoctivým státům. které chrlily znehodnocené ražby a umožňovaly mu prosakovat do zdravějších ekonomik sousedů. Poznámky Kindleberger:
Zničení bylo zpočátku omezeno na vlastní území. Poté bylo zjištěno, že člověk může dělat lépe tím, že vezme špatné mince přes hranice sousedních knížectví a vymění je za dobré s neznalými obyčejnými lidmi, přivede dobré mince zpět a znovu je znehodnotí. Územní jednotka, na které bylo původní zranění způsobeno, by zneškodnila svou vlastní minci v obraně a obrátila se k ostatním sousedům, aby napravila své ztráty a vybudovala svoji válečnou hruď. Bylo zřízeno stále více a více mincoven, odlesňování se zrychlovalo hyper-způsobem.
Zde může být poučné se zeptat, co vlastně fráze kipper- a wipperzeit ve skutečnosti znamená. Je to období slang, jehož široký význam není zpochybňován - může být nejlépe přeložen, ne doslovně jako „čas krátkého vážení“ - ale ať věříte, že se kippen a kipper překládají jako „ořezávání“ nebo „naklápění“, “A utírat a utírat jako„ houpačka “nebo„ vrtět “(jak navrhují různí autoři) je věcí osobní preference. Tato věta určitě naznačuje na testovacích stupnicích, které peníze použili pro výpočet směnných kurzů, a prvek podvádění je určitě předpokládán; „vrtění“ zmíněné výše je pravděpodobně odkazem, říká Fritz Redlich, na to, jak „měniče peněz udržovaly své váhy v pohybu, aby zmařily nevinné diváky, jejichž dobré peníze byly vyměněny za špatné.“ Stručně řečeno, měničové byli podvodníci a kipper- und wipperzeit bylo období finanční anarchie, ve které konkurenční státy soupeřily o podkopávání ekonomik druhé strany.
Bylo použito skvělé mazání; špatné mince byly pašovány kolem celních úřadů a městských bran ukrytých v pytlích produkce a vyvedených v tržní den; byli potaženi dobrým kovem, aby je maskovali; křivé mincovny se snažily zachovat malou zásobu dobrých mincí v případě návštěvy kreiswardeinu . Rychle přemýšlející chlapi „šli do zahraničí, “ říká Kindleberger, „zřídili směnárny a využívali, co nejlépe mohli, pastýři, mlýny a rolníky.“ Mincovny rozeslali druhou skupinu zločinců, aby si koupili to, co zbylo z dobrých mincí, aby si udrželi své Mince dodávané z drahých kovů. Tyto transakce byly samozřejmě vypořádány s znehodnocenými mincemi.
Některá města byla dostatečně ostražitá, aby profitovala; Lipsko platilo za stříbro vyšší ceny než kterékoli jiné císařské město, a tak do něj nalilo stříbro. Brunswick, který měl v roce 1620 17 mincoven, se o tři roky později pochlubil 40 a první klášter byl rekvizován a přeměněn na mincovnu, zaměstnávající 400 pracovníků. Na vrcholku krize si mohli obchodně smýšlející knížata, šlechtici a obchodníci do týdne pronajmout mincovny, aby ukázali své vlastní kippergeldy .
Tyto podniky měly nevyhnutelně omezené vyhlídky. Jakmile získali reputaci u chudých mincí, byli odsouzeni k záhubě - ale stejně tak byli jejich čestnější konkurenti, protože tito brzy zjistili, Kindleberger poznamenává, že „díky vyšší ceně stříbra a rostoucí mzdě bylo nerentabilní vyrábět standardní pomocné mince. Čestné mincovny tak zastavily produkci doplňkových mincí úplně. “To otevřelo nové příležitosti pro další podvodníky, aby otevřeli neautorizované mincovny, aby rozdrtili mince nízké nominální hodnoty ještě pochybnějšího původu. Slabé bylo císařské úsilí o to, že i oficiální mincovny začaly chrlit kippergeld .
V důsledku toho se panika brzy začala kreslit ve všech třídách. V prvních měsících roku 1622, kdy se tento proces již stal manickým, byli všichni u toho. Moderní pamflet citovaný Richardem Gaettensem poznamenal, že:
Jakmile jeden dostane penny nebo groschen, který je o něco lepší než jiný, stává se znalcem… Z toho vyplývá, že lékaři opouštějí nemocné a přemýšlejí více o svých ziscích než Hippocrates a Galenus, soudci zapomenou na zákon, pověsí jejich praktiky na zdi a nechal toho, kdo bude číst Bartholuse a Balduse. Totéž platí o jiných naučených lidech, kteří studují aritmetiku více než rétoriku a filozofii; obchodníci, maloobchodníci a další živnosti - lidé tlačí své firmy na krátké zboží.
Wallenstein: nejen tvrdý chlap pro těžké časy, ale také coiner hrubě znehodnocených mincí v průmyslovém měřítku. (Wikimedia Commons) Možná není divu, že ti nejbohatší byli bohatí. Mezi těmi, kdo si udělali bohatství z kipperů a wipperzeitů, byli vévoda Alva - nejvyšší velitel španělských sil v dolních zemích - a polský vévoda Januz z Ostrogu, který po jeho smrti zanechal jmění skládající se z 600 000 dukátů, 290 000 smíšených mincí, 400 000 korun a 30 barelů zlomeného stříbra. Snad největším z těch, kdo se stali znalci, byl Albrecht Von Wallenstein, který se během třicetileté války stal nejen velkým princem, ale z velké části také generálissimem všech imperiálních sil v Evropě v důsledku jmění, které během inflačního období vytvořil. . Wallenstein toho dosáhl investováním jmění, které zdědil po své mrtvé manželce, do pronájmu mincovny pokrývajícího Čechy, Moravu a Dolní Rakousy, přičemž těžce profitoval z vyplýtvání znehodnocených mincí a poté tyto zisky využil k vymrštění pozbytí protestantských šlechticů po Defenestraci V roce 1618 Praha vyvolala válku - transakce, které byly, samozřejmě, dokončeny v riskantní kippergeldu . Princ byl jedním z mála šlechticů, kteří byli schopni financovat svou vlastní soukromou žoldnéřskou armádu v době, kdy ostatní princové měli problémy jen krmit své jednotky.
Bylo napsáno jen málo o tom, jak přesně začalo kipper-wipperzeit začít a jeho původ zůstal něčím záhadným. Kindleberger na základě starých německých dějin spekuluje, že „první invaze zničených peněz přišla z Itálie a Švýcarska již v roce 1580“, a že bezbožný biskup z Churu byl nejdůležitějším z těchto raných darebáků a vyvážel své pochybné mince na sever přes Lindau, na Bodamském jezeře; ale historik připouští, že to samo o sobě nezastavilo inflaci neúprosně v pohybu, a dodává, že razení na sever bylo „zvlášť drzé“.
Důsledek překročil pouhé ekonomické potíže; prostory výměníků podezřelých z obchodování v kippergeldu zaútočily rozzlobenými davy v Brandenburgu, zatímco vzpoura v únoru 1622 v Magdeburgu zmizela 16 mrtvých a 200 zraněno. Do té doby byla císařská ekonomika zničena. Isabel Schnabel a Hyun Song Shin píšou, že „obchod a podnikání téměř úplně stagnovaly. Řemeslníci a zemědělci již nebyli ochotni prodávat své služby a produkty za bezcenné peníze. Daňové příjmy také vyschly, protože daně byly placeny v měděných penězích. ““
V této vzdálenosti je těžké přesně posoudit, jak špatně kipper-wipperzeit zasáhl německou ekonomiku, ale účinky byly zjevně značné. Některá území byla zasažena horší než jiná - Sasko a Frankfurt možná nejhorší a nejméně hanzovní města severního Německa. Jak to šlo, do značné míry záviselo na finanční opatrnosti vládců okresu a není skutečným překvapením, že opatrní obchodníci Ligy a Nizozemské republiky nebyli přitahováni ziskem z odcizení. Celkově však nedostatečné údaje, které přežijí, naznačují, že ceny základních potravin vzrostly ve většině Německa v letech 1620 až 1623 zhruba osminásobně a postihovaly nejen chudé, ale i ty, kdo platy, zejména pracovníci města, kteří neměli žádnou půdu, na které by se pěstovalo jídlo. jejich vlastní. Je také možné vypočítat, že do roku 1621 měla průměrná mince s nízkou nominální hodnotou cirkulující v říši hodnotu jen asi pětinu její nominální hodnoty. Kindleberger tvrdí, že proces probíhal až do roku 1623, kdy bylo v oběhu tolik shnilé měny, že bylo nemožné přimět kohokoli, aby přijal více kippergeldu . Teprve v tu chvíli se velcí magnáti říše rozhodli, že by bylo v jejich nejlepším zájmu vrátit se k podmínkám vyhlášky mincovny z roku 1559 a stanovit směnný kurz pro Reichstalera . Tento nový směnný kurz zůstal v platnosti asi 40 let, ale přesto se ukázalo jako nemožné zastavit inflaci po mnoho let uprostřed války.
Kindleberger uzavírá svou studii citátem z Macaulay's History of England, který by mohl být příznivcem Kipper-und Wipperzeit - a skutečně všech hyperinflací. Napsání podobné anglické vlny stříhání mincí, ke které došlo v roce 1696, velký historik poznamenal:
Lze pochybovat o tom, že veškeré utrpení, které anglický národ způsobil ve čtvrtstoletí špatnými králi, špatnými ministry, špatnými parlamenty a špatnými soudci, bylo stejné jako utrpení způsobené v jednom roce špatnými korunami a špatné šilinky.
Zdroje :
WE Bomberger a GA Makinen. "Maďarská hyperinflace a stabilizace v letech 1946-46." Journal of Political Economy 91 (1983); William Coupe. Německá ilustrovaná Broadsheet v sedmnáctém století: Historická a ikonografická studia . Baden-Baden: Heitz, 1966; Markus Denzel. "Stát a finance ve Svaté římské říši od roku 1650 do roku 1800: průzkum." Nepublikovaný článek, Mezinárodní ekonomický historický kongres, Helsinky, 2006; Richard Gaettens. Geschichte der Inflationen. Vom Altertum bis zur Gegenwart . Mnichov: Battenburg, 1982; Tony Judt. Poválečné: Dějiny Evropy od roku 1945 . London: Pimlico, 2007; Charles P. Kindleberger. "Hospodářská krize v letech 1619 až 1623." V Journal of Economic History 51: 1 (1991); Fritz Redlich. Die deutsche Inflation des frühen 17. Jahrhunderts in der Zeitgenössischen Literatura: Die Kipper und Wipper . Kolín: Böhlau, 1972; Isabel Schnabel a Hyun Song Shin. „Kipper und Wipperzeit“ a založení bank pro veřejný vklad “, listopad 2006.
